來自 科技 2019-08-17 10:58 的文章

第三屆摩根大通商品研究中心國際研討會探討國際大宗商品市場新方向家駒門事件-結衣波多野步兵番號-月野りさ

  號,第三屆摩根大通商品研究中心(JPMCC)國際研討會在美國科羅拉多大學丹佛分校商學院舉行,家駒門事件-結衣波多野步兵番號-月野りさ會議由摩根大通商品研究中心研究主任和摩根大通終身講席教授楊堅主持。科羅拉多大學丹佛分校校長Dorothy A. Horrell做會議總結發言。

  來自美、中、英、德、加等11個國家的約140位參會者,既包括來自耶魯、斯坦福、康奈爾、加州大學伯克利分校和國內清華大學等名校的大宗商品全球頂尖研究學者,也有國際貨幣基金組織、美聯儲、加拿大央行、家駒門事件-結衣波多野步兵番號-月野りさ美國商品期貨交易委員會等監管部門的有關負責人。包括全球100強和200強企業在內的五十多家大宗商品相關行業公司的的企業高管和代表也參加本次會議。會議議題涵蓋了能源產品,農產品,礦產品等各類大宗商品市場的研究分析和業界討論。下面摘錄精彩觀點,以饗讀者。

  商品期貨投資最著名的研究推動者之一、耶魯大學講席教授K.Geert Rouwenhorst:

  基于過去150年的美英200多個商品期貨合約和現貨市場的歷史數據分析,歷史上商品期貨市場能夠長期成功交易的合約,平均而言,都是因為這些期貨合約能夠為期貨市場的投資者帶來正的風險溢價回報。 歷史上,投資這些美英商品期貨合約的額外收益與同時間在股票市場上的額外收益是可比較的,明顯高于政府債券的投資回報。這一發現表明,期貨價格與現貨價格有所偏離是可預期的,這也對中國商品期貨市場發展和投資有相當借鑒意義。

  美國能源生產商依賴衍生品工具來管理風險。但是, 從2008年起,旨在使金融市場更安全的金融監管強化導致美國WTI石油掉期衍生品市場的交易商數目減少,提供的衍生品合約數目也減少,因此使能源生產商的對沖風險成本更高,風險管理面臨更大挑戰。因此,如何進行適度最優的金融監管才能更好服務實體經濟,是商品期貨和衍生品市場的監管部門需要進一步探討的問題。

  美聯儲達拉斯分行高級經濟政策顧問Lutz Kilian和該行的經濟學家Xiaoqing Zhou:

  大宗商品對實體經濟更廣泛意義上的重要性表現在,它對與實體經濟在更大范圍密切相關的各種經濟活動甚至經濟政策都可能產生重要影響。作為世界上主要的石油出口國之一的加拿大,油價沖擊通過傳播對加拿大全國各地的房地產價格變化影響明顯。石油價格出乎意料地漲落,不僅在加拿大高度集中的少數產油地區,而且在沒有生產石油的其他地區,都提高了住房需求和實際房價。家駒門事件-結衣波多野步兵番號-月野りさ

  黃金市場價格變動主要是直接地針對美國聯邦基準利率的預期變化做出反應,對經濟和貿易政策不確定性的反應并不是同樣明顯, 除非這些影響到美國經濟增長從而最終影響到美國聯邦基準利率的調整時才起作用。

  但是另一種主要大宗商品銅則只有在受目前經濟和貿易政策不確定性拖累的全球增長預期得以改善,才可能有價格明顯反彈。中國的需求是推動國際銅價的最重要因素。

  目前石油市場的價格變動又更加復雜有所不同。國際石油市場的目前兩大推動力是美國石油供給和全球石油需求。 經濟和貿易政策不確定性的變化會反映在全球石油需求預期當中,并與在美國石油產量增長共同作用影響市場。

  國際石油市場價格其實是由需求供給和動量交易三個主要因素決定。目前石油市場的問題更多出自包括全球投資和國際貿易等方面的全球經濟活動明顯下降而引起的石油需求不振。中國經濟是全球經濟活動和全球石油需求最重要的成分之一。金融市場投資者在石油市場上跟風使用動量交易等投資策略,可能進一步導致價格與基本面因素的短期偏離。目前供求基本均衡的石油市場的最近價格變動有所偏離基本面因素。

  這些看法與摩根大通參會代表摩根大通全球石油市場研究負責人Abhishek Deshpande基本一致。另外,他還特別討論了全球能源市場的長期前景,認為全球能源需求的飽和點還沒有這么快到來。家駒門事件-結衣波多野步兵番號-月野りさ清潔能源雖然得到明顯更多的新投資,但是在相當一段時間內可能難以完全滿足能源需求缺口。 (經濟日報記者 祝惠春)

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